Индекс неопределенности

23.09.2008

Российские власти заявляют о восстановлении финансового сектора, но при этом продолжают принимать меры, направленные на поддержку банков. Несмотря на все действия государства, финансисты не уверены в том, что дно кризиса уже пройдено и теперь рынки будут расти. Более того, на рынке не исключают продолжения обвала на Западе, что может привести к новому витку кризиса в России. Именно поэтому вчера фондовый рынок фактически впал в спячку — никакого бурного роста котировок, как это происходило в минувшую пятницу, не было.

На вчерашнем заседании президиума правительства премьер-министр Владимир Путин заявил: «Ситуация на рынке стабилизировалась, по сути, рынок восстановился». По его словам, правительство и ЦБ приняли целый ряд мер, были выделены значительные средства для стабилизации ситуации, сформулирован пакет налоговых новаций. Состояние рынка, по его мнению, еще раз доказало необходимость иметь в наличии большие финансовые резервы. «Раздавались мнения: зачем нам такие большие резервы? Вот зачем — чтобы чувствовать себя спокойно», — сказал г-н Путин. Отметим, что международные резервы ЦБ на 12 сентября составляли 560 млрд долл., за последний месяц они снизились на 21 млрд долларов.

Заявления руководства страны о помощи государства финансовой системе несколько сбили ажиотаж среди участников рынка. Вчера Минфин проводил размещение бюджетных средств на трехмесячных банковских депозитах. Из предложенных 600 млрд руб. банки заняли лишь 330,277 млрд, ставка размещения составила 8,81% годовых.

«Это эффективный сигнал, — полагает г-н Путин. — Говорят, лишних денег не бывает. Но нет, оказывается, для людей, которые считают деньги, занимаются этим вопросом профессионально, лишние деньги тоже не нужны». Глава правительства также обратил внимание на положительную тенденцию по сделкам репо (кредитование под залог ценных бумаг). Вчера объем сделок репо с участием ЦБ составил 153,5 млрд руб., что на 7,5% меньше пятничных данных и более чем в два раза меньше рекордного значения в 365 млрд руб. в среду, 17 сентября.

После того как власти пообещали накачать финансовую систему бюджетными деньгами, спрос на ликвидность со стороны банков стал снижаться. Всего ЦБ был готов вчера предоставить 400 млрд руб. «Центральный банк предлагает больше денег, чем требуется финансовым учреждениям», — констатировал г-н Путин.

Несмотря на то что власти уже говорят о стабилизации рынков, государство продолжает принимать меры для дальнейшего снижения обязательств банков. На прошлой неделе ЦБ уменьшил нормативы отчислений в Фонд обязательного резервирования (ФОР), а вчера глава Агентства по страхованию вкладов Александр Турбанов заявил, что сегодня совет директоров АСВ примет решение о снижении норматива ежеквартальных отчислений банков в фонд с 0,13 до 0,1% от объема депозитов в банке.

Кроме того, государство вспомнило о частных вкладчиках. Вчера премьер Путин поручил Минфину и ЦБ проработать вопрос об увеличении гарантий по банковским вкладам. Сейчас 100-процентная гарантия распространяется на депозиты размером до 400 тыс. руб. Ранее уже сообщалось, что гарантийное покрытие может быть повышено до 700—800 тыс. руб. Соответствующий законопроект должна одобрить Дума. В Агентстве по страхованию вкладов отмечают, что еще в начале года были предложения по увеличению страховки. «Это не спонтанное решение. Оно адекватно состоянию фонда страхования вкладов и основано на расчетах АСВ», — заявил вчера г-н Турбанов.

Прежде агентство высказывалось против такого решения. Г-н Турбанов объяснил свою позицию тем, что к настоящему времени показатели достаточности фонда, а также показатели экономической потребности позволяют повысить размер страхового возмещения. Сейчас объем фонда страхования вкладов составляет 81,5 млрд руб., а к концу года, по оценке г-на Турбанова, его размер достигнет 100 млрд рублей.

Еще одна новость, также свидетельствующая о послаблениях для банков, — предложение Минфина ввести рассрочку по уплате НДС. С 1 октября отчисления налога будут проходить не единовременно, а в течение трех месяцев. Сроки действия нового порядка не установлены.

Как известно, после того как с начала года банки начали проводить ежеквартальные отчисления НДС (вместо ежемесячных), у финансовых институтов постоянно возникали проблемы с ликвидностью. Принимая во внимание текущий кризис, ЦБ пришлось бы в разы увеличить кредитование банков, чтобы они сумели осуществить все платежи.

Очевидно, что, несмотря на все заявления о стабилизации, государство продолжает «подстраховываться» на случай усугубления ситуации. И судя по реакции участников рынка, правильно делает. Главное свидетельство тому — вчерашние события на фондовом рынке.

Если в пятницу после возобновления торгов фондовые индексы резко взлетели вверх, а котировки акций выросли на 20—50%, то в понедельник никакого ажиотажа не наблюдалось. Рынок просто замер. По итогам дня индекс РТС вырос на 1,05%, до 1309 пунктов, индекс ММВБ — на 0,62%, до 1105 пунктов. Вчера суммарный объем сделок с акциями на ММВБ составил 21,747 млрд руб. — это в два раза меньше, чем в минувший вторник, когда рынок рухнул, и почти в семь с половиной раз меньше объема торгов в пятницу (162 млрд руб.).

«Российский рынок взял паузу, — говорится в ежедневном отчете ИК БКС. — „Медведей“ отсек запрет ФСФР на короткие продажи. А вот покупатели решили не спешить с открытием позиций и дождаться новостей из США, где на рынке началась коррекция (к середине торгов индексы Dow Jones и NASDAQ снизились на 1,5—2%. — Ред.). Трейдеров серьезно беспокоит то, что план американского правительства по стабилизации финансовых рынков настолько же дорог, насколько необходим. В целом складывается ощущение, что не запрети ФСФР „шорты“ (короткие позиции, подразумевающие игру на изменении котировок. — Ред.), мы увидели бы очередной обвал котировок. Покупатели пока крайне робкие, что играет на руку активным продавцам».

Аналитик инвестиционного департамента ВТБ-24 Станислав Клещев считает, что реакцию на действия правительства рынок проявил в пятницу, а вчера он впал в коматозное состояние: «Игроки не обращали особого внимания даже на движения внешних рынков, у них явно не было уверенности в целесообразности покупок. Стало очевидно, что больше нет игроков, готовых покупать акции».

По мнению участников рынка, значительного роста российских индексов не стоит ожидать и сегодня. «Во вторник отечественные индексы продолжат торговаться недалеко от текущих уровней, — прогнозирует ведущий аналитик УК „Инвест Капитал“ Игорь Казначеев. — Финансовые вливания и запрет на короткие позиции могут удержать отечественные индексы от сильной просадки, однако преобладание умеренно негативных настроений на западных рынках будет сдерживать покупателей».

Наталья РОМАНОВА, Николай КОЧЕЛЯГИН

Оставьте свой комментарий первым!
Время добавления комментариев истекло